ガバナンス

企業の資本配分を巡る議論では、しばしば株主還元と成長投資が対立するものとして扱われます。配当や自社株買いを増やせば投資余力は減り、投資を優先すれば株主への還元は後回しになる。このような単純な対立構造で語られることが少なくありません。しかし本...

成長投資の重要性が繰り返し指摘される中で、日本企業は依然として慎重な投資姿勢を維持しています。現預金を積み上げ、確実性の高い選択を優先する傾向は根強く残っています。この背景には、単なる経営判断の問題ではなく、経営者を取り巻くインセンティブの...

企業に対して成長投資を促す流れが強まっています。しかし、そもそも成長投資は本当に企業価値を高めるのでしょうか。投資を増やせば企業は成長するという直感は分かりやすいものの、実際にはそう単純ではありません。投資が価値創出につながるかどうかは、そ...

企業が抱える巨額の現預金に対し、政策のメスが入り始めています。金融庁と東京証券取引所は、企業統治指針であるコーポレートガバナンス・コードの改訂案を公表し、企業に対して現預金の活用状況を検証するよう求めました。単なる制度改訂に見えますが、その...

企業不祥事において繰り返し問われるのが、グループガバナンスの機能不全です。特に今回のように「親会社は関与していない」とされるケースでは、それにもかかわらずなぜ問題が発生したのかが焦点となります。本稿では、グループガバナンスがどこで崩れるのか...

企業不祥事が発生するたびに、「ガバナンスは機能していたのか」という問いが繰り返されます。しかし多くの場合、形式的にはガバナンス体制は整っています。監査等委員会は存在し、社外取締役も配置され、内部統制も整備されています。それにもかかわらず、不...

企業不祥事が発生した際、後から振り返ると「なぜ止められなかったのか」という問いが必ず生じます。多くの場合、問題の兆候は事前に存在しており、監査機能も形式上は備わっています。それにもかかわらず、是正されないまま事態が進行してしまうのはなぜか。...

企業統治の議論において、監査の役割はしばしば曖昧に扱われます。監査は経営にどこまで関与すべきなのか。この問いに対する明確な答えを持たないまま、実務が運用されているケースも少なくありません。踏み込みすぎれば経営への過度な介入となり、踏み込まな...

企業統治の強化が求められる中で、監査等委員会設置会社は着実に増加しています。しかし、制度が整備されることと、その機能が実効的に発揮されることは全く別の問題です。形式的に会議を開催し、報告を受けるだけで監査が果たされていると言えるのか。この問...

近年、日本企業のコーポレートガバナンス改革は大きく進んできました。社外取締役の導入、独立取締役の増加、指名委員会や報酬委員会の設置など、多くの制度改革が行われています。こうした改革の背景には、日本企業の意思決定の遅れや、不祥事の発生、企業価...