保険会社は何で利益を上げているのか
生命保険会社というと、多くの人は「保険料を集めて保険金を支払う会社」というイメージを持っているでしょう。
しかし、それだけでは会社は成り立ちません。
保険金の支払いが予定より少なかったり、資産運用が好調だったり、経営の効率化が進んだりすると、その結果として利益が生まれます。
生命保険会社では、この利益の源泉を「三利源」と呼びます。
三利源を理解すると、生命保険会社の決算や経営状況を読み解きやすくなるだけでなく、金利上昇や市場環境の変化が保険会社へどのような影響を与えるのかも見えてきます。
今回は、生命保険会社の利益の仕組みである三利源について解説します。
三利源とは何か
三利源とは、生命保険会社の利益を構成する三つの要素です。
それは、
・死差益
・利差益
・費差益
の三つです。
生命保険会社は、契約時に予定死亡率、予定利率、予定事業費率という三つの予定率を用いて保険料を計算しています。
実際の経営結果がその予定を上回ったり下回ったりすることで利益や損失が生じます。
三利源とは、その経営成績を分かりやすく分類した考え方なのです。
死差益とは何か
死差益とは、実際の保険金支払いが予定より少なかった場合に生まれる利益です。
例えば、予定死亡率をもとに「このくらい保険金を支払う」と見込んで保険料を計算していても、実際の死亡率がそれより低ければ、保険金の支払いは予定を下回ります。
その差額が死差益になります。
近年は医療の進歩や健康意識の向上などにより、死亡率の変化が生命保険会社の収支へ影響を与えることがあります。
もちろん反対に、保険金支払いが予定より多ければ、死差損となる場合もあります。
利差益とは何か
利差益とは、資産運用による利益です。
生命保険会社は、契約者から預かった保険料を国債や社債、株式などで長期間運用しています。
契約時には予定利率を設定していますが、実際の運用利回りがこれを上回れば、その差が利差益となります。
近年は金利上昇により、資産運用環境が改善する可能性がある一方で、保有する債券価格の下落など、新たな課題も生じています。
生命保険会社にとって、利差益は経営を左右する重要な利益源の一つです。
費差益とは何か
費差益とは、事業費を予定より少なく抑えられたことで生まれる利益です。
保険会社は契約管理やシステム運営、営業活動などに必要な費用を見込み、予定事業費率を設定しています。
実際の経費がその予定より少なければ、その差額が費差益になります。
近年はデジタル化やAIの活用によって事務の効率化が進み、費差益を生み出しやすい環境が整いつつあります。
一方で、サービス向上やシステム投資により費用が増加すれば、費差益は小さくなることもあります。
三利源のバランスが経営の安定につながる
生命保険会社は、どれか一つの利益だけに依存しているわけではありません。
例えば、運用環境が厳しく利差益が減少しても、費差益や死差益で補える場合があります。
逆に、大規模災害や感染症の流行などで保険金支払いが増えれば、死差益が減少することもあります。
重要なのは、三つの利益源がバランスよく機能し、長期的に安定した経営を維持できることです。
だからこそ、生命保険会社は資産運用だけでなく、リスク管理や業務効率化にも継続的に取り組んでいます。
契約者にも関係する経営指標
三利源は保険会社の内部管理だけの考え方ではありません。
決算資料などでは、三利源の状況が経営の健全性を示す情報として公表されることがあります。
契約者にとっても、加入している保険会社が安定した利益を確保できているかを知る手がかりになります。
もちろん、三利源だけで会社の健全性を判断することはできませんが、ソルベンシー・マージン比率や格付けなどと合わせて見ることで、より多角的に保険会社の経営状況を理解することができます。
結論
生命保険会社の利益は、「死差益」「利差益」「費差益」という三利源によって支えられています。
これは、予定どおりに保険金を支払い、保険料を運用し、効率的に事業を行った結果を示す重要な経営指標です。
金利や経済環境が変化する中では、利差益が注目されがちですが、生命保険会社の健全な経営は三つの利益源がバランスよく機能してこそ成り立ちます。
生命保険を長期間安心して利用するためには、保険商品の内容だけでなく、その会社がどのような仕組みで利益を生み出し、経営を維持しているのかにも目を向けることが大切です。
参考
日本経済新聞 2026年7月29日 朝刊
生保解約、金利上昇で拍車 返戻金1～5月4割増、最高ペース 高利回りの投信にシフト