2026年10月から始まる新TOPIXでは、グロース市場に上場する企業にもTOPIXへ新規採用される道が開かれます。
これまでTOPIXは旧東証1部、その後はプライム市場との結びつきが強い指数でした。
そのため、グロース市場の企業にとってTOPIX入りは身近な目標とはいえませんでした。
新TOPIXでは、この仕組みが大きく変わります。
プライム、スタンダード、グロースという市場区分にかかわらず、一定の流動性を持つ企業を選ぶ仕組みになるからです。
成長企業にとっては、プライム市場への市場変更とは別に「TOPIX入り」という新しい目標が生まれることになります。
グロース市場とは何か
東京証券取引所には、プライム、スタンダード、グロースという3つの市場があります。
グロース市場は、高い成長可能性を持つ企業を主な対象とする市場です。
現在の利益や企業規模だけではなく、将来の成長可能性を持つ企業が上場しています。
そのため、上場後に事業を拡大し、売上高や利益、時価総額を大きく伸ばす企業もあります。
一方で成長段階にあるため、業績や株価の変動が大きい企業もあります。
企業規模や流動性にも大きな差があります。
新TOPIXでは、このグロース市場の中でも十分な流動性を持つ企業が採用候補になります。
これまでグロース企業はTOPIXと距離があった
TOPIXは1969年に旧東証1部の全銘柄を対象として始まりました。
そのため長い間、TOPIXへの採用と東証1部への上場は強く結びついていました。
2022年4月に市場区分がプライム、スタンダード、グロースへ再編された後も、その性格は大きく残りました。
グロース市場の企業が成長しても、そのままではTOPIXへ新規採用される仕組みにはなっていませんでした。
企業が成長した先には、プライム市場への市場変更という選択肢が意識されることがありました。
新TOPIXでは、この関係が変わります。
新TOPIXではグロース市場も選定対象になる
新TOPIXでは、市場区分と指数の構成銘柄が切り離されます。
選定対象になるのは、プライム、スタンダード、グロースの3市場です。
したがってグロース市場の企業でも、一定の基準を満たせばTOPIXに新規採用される可能性があります。
重要になるのが流動性です。
新規採用では、年間売買代金回転率や浮動株時価総額などの基準が設けられます。
つまり、
成長企業だから採用する
グロース市場だから除外する
という考え方ではありません。
実際に多くの投資家が売買できる株式であるかどうかが重要になります。
GOやタイミーにも採用期待がある
参考記事では、QUICKの試算として、グロース市場に上場するGOやタイミーについて、新TOPIXへの新規採用の可能性が高いと紹介されています。
これは今回の改革を象徴する動きです。
グロース市場に上場したままでも、時価総額を拡大し、十分な流動性を確保すれば、日本を代表する株価指数であるTOPIXの構成銘柄になれる可能性があるからです。
グロース企業にとって、
上場する
事業を成長させる
時価総額を拡大する
流動性を高める
TOPIX入りを目指す
という新しい成長経路が生まれることになります。
成長するだけではTOPIXに入れない
ただし、売上高や利益が急成長しているだけでTOPIXに入れるわけではありません。
新TOPIXでは投資対象としての流動性が重要だからです。
例えば将来性の高い企業でも、創業者などが大量の株式を保有し、市場で流通する株式が少なければ浮動株時価総額は小さくなります。
株価が高くても日々の売買が少なければ、年間売買代金回転率の面で不利になる可能性があります。
新TOPIX入りには、
企業そのものの成長
株式市場での評価
浮動株の確保
活発な株式売買
という複数の条件が関係します。
成長企業だから自動的に採用されるわけではありません。
TOPIX入りで投資家層が広がる可能性がある
グロース企業にとってTOPIX入りには大きな意味があります。
TOPIXには多くの投資信託やETFなどが連動しています。
TOPIXに新規採用されれば、指数に連動するパッシブ運用資金がその企業の株式を保有する可能性があります。
さらに、TOPIX入りをきっかけとして機関投資家や証券会社のアナリストなどから注目される可能性もあります。
成長企業は個人投資家中心の株主構成になる場合がありますが、企業規模と流動性が高まれば、より幅広い投資家が参加する可能性があります。
TOPIX入りは、企業が株式市場で次の段階へ進む1つのきっかけになり得ます。
プライム市場への変更とは別の目標になる
これまでグロース企業が大きく成長すると、プライム市場への市場変更が1つの目標になることがありました。
しかし新TOPIXでは、
どの市場に所属するか
TOPIXに採用されるか
が別々に判断されます。
グロース市場の企業が必ずプライム市場へ移る必要はありません。
自社の成長戦略に合った市場に上場しながら、TOPIXへの採用を目指すことも可能になります。
これは企業にとって選択肢が増えることを意味します。
「上位の市場へ移ること」だけが成長企業の道ではなくなるのです。
グロース企業にも資本政策が重要になる
TOPIX入りを意識する企業では、事業の成長だけでなく資本政策も重要になります。
例えば創業者や大株主による固定的な株式保有が多い場合、浮動株をどのように確保するかが課題になります。
株式分割によって最低投資金額を引き下げ、個人投資家が購入しやすくする方法もあります。
IR活動を充実させて企業の事業内容や成長戦略を幅広い投資家へ伝えることも重要です。
成長企業には、
事業を成長させる経営
と、
株式市場から評価される経営
の両方が求められるようになります。
新TOPIXは、この2つをより強く結びつける可能性があります。
個人投資家にも企業を見る新しい視点が生まれる
個人投資家にとっても、新TOPIXはグロース企業を見る新しい視点になります。
これまではグロース企業というと、売上高成長率や将来の事業規模などに注目することが多かったかもしれません。
これからはそれに加えて、
時価総額
浮動株時価総額
売買代金
株主構成
流動性
などを見る意味が大きくなります。
急成長している企業でも株式市場で十分な流動性があるとは限りません。
反対に、グロース市場に上場していても、すでに大きな時価総額と高い流動性を持つ企業もあります。
市場区分という名前だけではなく、企業ごとの実態を見ることが重要になります。
結論
新TOPIXでは、グロース市場の企業でも一定の基準を満たせばTOPIXへ新規採用される可能性があります。
これは、TOPIXと市場区分が切り離されることによる大きな変化です。
グロース企業はプライム市場へ移らなくても、企業価値を高め、浮動株を確保し、株式の流動性を高めることでTOPIX入りを目指せます。
一方で、事業が急成長しているだけでは十分ではありません。
多くの投資家が実際に売買できる株式であることも求められます。
新TOPIXによって、グロース企業には「事業を成長させる」という目標に加えて、「投資家から継続的に選ばれる株式になる」という新しい目標が生まれます。
成長企業がどの市場に所属しているかではなく、実際にどれだけ成長し、どれだけ投資対象として成熟したかが問われる時代へ変わっていくのです。
参考
日本経済新聞 2026年9月25日朝刊 新TOPIX、競争促す
日本取引所グループ 2025年3月26日 TOPIX等の見直しについて