経営 攻めのM&Aはなぜ必要か 業種の垣根を越える経営戦略の本質
企業を取り巻く環境は、これまで以上に不確実性を増しています。地政学リスクの高まり、人口減少、消費行動の変化など、従来の事業モデルだけでは持続的成長が難しい局面に入りました。このような状況の中で、近年あらためて注目されているのが「攻めのM&A...
経営
経営 経営 規制リスクは企業価値にどう影響するのか―外為法時代のバリュエーション再設計（税務・会計編）
企業買収に対する外為法の運用が厳格化する中で、企業価値評価の前提が大きく変わりつつあります。特に、牧野フライス製作所の事例のように、安全保障を理由とした投資制限が現実に発動される局面では、従来のバリュエーション手法だけでは不十分です。本稿で...
経営 外為法による企業買収規制はどこへ向かうのか―安全保障と市場の自由の分岐点
外国投資による企業買収に対して、日本政府が初めて明確な中止勧告を出しました。対象となったのは工作機械大手の牧野フライス製作所と、アジア系投資ファンドであるMBKパートナーズです。本件は単なる個別案件にとどまらず、日本の投資環境、企業価値のあ...
経営 中小企業はどの銀行とどう付き合うべきか 資金需要の都市集中時代の金融戦略（実務編）
資金需要の都市集中が進むなかで、金融機関の行動は大きく変化しています。地方銀行は県外融資を拡大し、都市部の案件獲得に動く一方で、地域内の資金需要は縮小しています。こうした環境の変化は、中小企業にとっても「銀行との付き合い方」を見直す必要性を...
経営 資金需要の都市集中はなぜ止まらないのか 地銀の越境融資が映す金融構造の変化
日本の金融構造において、資金需要の地域格差はこれまでも存在してきましたが、足元ではその傾向が一段と鮮明になっています。マイナス金利解除という金融環境の転換を経ても、資金の流れは地方に向かわず、むしろ都市部への集中が強まっています。本稿では、...
経営 日本企業のM&Aはなぜ急増したのか―海外投資と株主圧力が生む構造変化（構造分析編）
日本企業によるM&Aが大きな転換点を迎えています。2025年度のM&A総額は43兆円と過去最高を記録し、前年度比で約9割増という急拡大となりました。この動きは一時的な景気要因ではなく、企業行動の構造変化を反映しています。本稿では、今回のM&...
会計 会計不正はなぜ繰り返されるのか 再発防止策の本質を考える（制度設計編）
企業の会計不正が相次いで発覚し、資本市場への信頼が揺らいでいます。こうした状況を受け、自民党は再発防止に向けた提言を取りまとめる方針を示しました。今回の議論は単なる個別企業の問題にとどまらず、日本の資本市場全体の信頼性に関わるテーマといえま...
経営 求められる事業承継のあり方 承継は「存続」ではなく「変革」である
事業承継というテーマは、これまで「いかに会社を引き継ぐか」という視点で語られることが一般的でした。しかし、現在の日本においては、その前提自体が大きく変わりつつあります。単なる存続ではなく、事業そのものをどう再設計するかという視点が不可欠にな...
経営 少数株主はどう戦うべきか TOB時代の意思決定フレーム
TOB（株式公開買い付け）が増加する中で、少数株主にとっての意思決定はますます重要になっています。とりわけ近年は、価格不変更宣言アクティビストの介入対抗TOBの可能性といった要素が絡み合い、「応募すべきか・保有すべきか」の判断が極めて難しく...
経営 TOB価格は「約束」か「戦略」か 価格不変更宣言が揺るがす市場の信頼
株式公開買い付け（TOB）を巡る動きが、ここにきて大きく変化しています。とりわけ注目されているのが、「TOB価格を引き上げない」という宣言です。一見すると明確な意思表示のように見えますが、市場ではこれが必ずしも信用されていない状況が生まれて...