経営 法人化は本当に解決策になるのか 承継・税務・経営の三面比較
農業の事業承継を検討する中で、「法人化すれば解決するのではないか」という議論は頻繁に登場します。確かに法人化は、承継の柔軟性や制度適用の面で一定の効果を持ちます。しかし、実務では「法人化すればすべて解決する」という単純な話ではありません。本...
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経営 経営 第三者承継はなぜ進まないのか 制度と実務の断絶
農業の事業承継において、第三者承継は有力な選択肢として位置付けられています。しかし実態を見ると、その割合は極めて低く、制度としては存在していても現場では機能していない状況が続いています。本稿では、第三者承継が進まない理由を「制度」と「実務」...
経営 農業承継における税制の実務対応（相続税・納税猶予のリアル）
農業の事業承継において、税制は重要な論点の一つです。しかし、現場では「制度がある＝使える」わけではなく、むしろ制度の使いにくさや前提条件が承継のハードルになっているケースも少なくありません。本稿では、農業承継における相続税・納税猶予制度の実...
経営 農業の事業承継はなぜ進まないのか 親族承継4割の裏にある構造
農業分野における事業承継の実態について、興味深い調査結果が公表されました。後継者候補がいる場合でも、承継のあり方や課題には大きな偏りが見られます。本稿では、農業の事業承継の現状を整理しながら、なぜ承継が進みにくいのか、その構造を読み解きます...
経営 少数株主はどう戦うべきか TOB時代の意思決定フレーム
TOB（株式公開買い付け）が増加する中で、少数株主にとっての意思決定はますます重要になっています。とりわけ近年は、価格不変更宣言アクティビストの介入対抗TOBの可能性といった要素が絡み合い、「応募すべきか・保有すべきか」の判断が極めて難しく...
経営 TOB価格は「約束」か「戦略」か 価格不変更宣言が揺るがす市場の信頼
株式公開買い付け（TOB）を巡る動きが、ここにきて大きく変化しています。とりわけ注目されているのが、「TOB価格を引き上げない」という宣言です。一見すると明確な意思表示のように見えますが、市場ではこれが必ずしも信用されていない状況が生まれて...
経営 社債市場の弱さが日本企業の成長を止める理由（金融構造の再設計編）
日本企業の成長を支える資金調達のあり方が、いま改めて問われています。先端技術投資や事業転換の重要性が高まるなかで、それを支える長期資金の供給構造が十分に機能しているとは言えません。特に注目すべきは、銀行融資に偏重した日本の金融構造と、相対的...
経営 買収防衛策は本当に株主のためになっているのか――企業防衛と株主利益の再検証（検証編）
近年、日本の資本市場ではアクティビズムの活発化とともに、買収防衛策のあり方が改めて問われています。会社側が経営権を守るために導入する防衛策は、企業価値を守るための仕組みとして説明されることが多い一方で、経営陣の保身ではないかとの批判も絶えま...
経営 同意なき買収はどこまで許されるのか――企業価値と株主権の交差点（ルール設計編）
近年、日本の資本市場では「同意なき買収」をめぐる議論が再び活発化しています。買収提案を経営陣が拒否した場合でも、株主の意思によって企業の支配権が移転することは許されるべきなのか――。この問題は単なるM&Aの技術論ではなく、企業とは誰のものか...
経営 短期株主と長期株主は本当に対立しているのか――時間軸で捉え直す資本市場（構造編）
近年、アクティビズムの議論において頻繁に登場するのが「短期株主」と「長期株主」という対立構図です。短期株主は企業の短期的利益を追求し、長期株主は持続的成長を重視する――このような整理は一見わかりやすいものの、実務的には必ずしも正確とはいえま...