経営 アクティビストはなぜ不動産を持つ会社を狙うのか 本業以外の土地や建物に眠る価値を引き出す仕組み編
企業は本業とは別に、多くの土地や建物を保有していることがあります。本社ビル。工場跡地。社員寮。社宅。研修施設。物流施設。店舗用地。長い歴史を持つ企業ほど、過去に取得した不動産を数多く保有している場合があります。こうした不動産の中には、現在の...
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経営 経営 ノンコア事業とは何か 本業から外れた事業を持ち続けることが問題になる理由編
企業は長く経営を続けていると、さまざまな事業を持つようになります。本業の周辺分野へ進出することもあれば、新しい成長分野を求めて全く異なる事業を始めることもあります。M&Aによって複数の事業をまとめて取得することもあります。こうして事業が増え...
経営 アクティビストはなぜ事業売却を要求するのか 赤字事業だけでなく低収益事業も売却対象になる理由編
企業が事業を売却すると聞くと、赤字になった事業を整理する場面を想像するかもしれません。以前は、業績が悪化した事業から撤退するという考え方が中心でした。しかし現在の事業ポートフォリオ改革では、黒字事業でも売却対象になることがあります。利益を出...
経営 コングロマリットディスカウントとは何か 複数事業を持つことで会社の価値が低く評価される理由編
一つの会社が複数の事業を持つことは珍しくありません。製造業の会社が金融事業を行う。小売業の会社が不動産事業を持つ。本業とは異なるIT事業やサービス事業へ進出する。企業は成長する過程で新しい事業へ参入したり、他社を買収したりするため、事業領域...
経営 アクティビストはなぜ増配を要求するのか 利益を会社に残すか株主へ返すかを問う仕組み編
アクティビストが企業に求める代表的な要求の一つが増配です。会社が利益を出した場合、その利益をすべて株主へ配るわけではありません。一部を配当として株主へ支払い、残りを会社の中に残すことができます。会社に残された利益は、将来の設備投資や研究開発...
経営 アクティビストはなぜ自社株買いを要求するのか 会社に余ったお金を株主へ戻させる仕組み編
アクティビストが企業に求める代表的な施策の一つが自社株買いです。会社が多額の現金を持っていると、そのお金を成長投資に使わないのであれば、自社株買いによって株主へ還元すべきではないかという要求が出ることがあります。自社株買いは、単に株価を上げ...
経営 アクティビストはなぜ現金を持ちすぎる会社を狙うのか 財務が安全でも資本効率が悪いと批判される理由編
企業にとって現金は多いほど安心だと考えがちです。現金があれば景気が悪化して売上が減っても、給与や仕入代金を支払えます。銀行からお金を借りられなくなった場合にも備えられます。設備投資やM&Aなど、大きな投資機会が現れたときにもすぐに動くことが...
経営 アクティビストに狙われやすい会社とは何か 現金が多く借金が少ない優良企業も標的になる理由編
アクティビストに狙われる会社というと、業績不振で経営が悪化している会社を想像するかもしれません。しかし、実際には必ずしもそうではありません。利益を安定して出している。現金をたくさん持っている。借金が少ない。自己資本が厚い。一見すると財務内容...
経営 アクティビストはなぜ日本企業を狙うのか 米国より企業価値を改善する余地が大きいと見られる理由編
日本企業に対するアクティビストの活動が活発になっています。かつてアクティビストというと、米国企業を対象に活動する海外投資家というイメージが強くありました。ところが現在では、日本企業も重要な投資対象になっています。これは日本企業の経営が悪いか...
経営 アクティビストとは何か 株を買うだけでなく企業の経営を変えようとする投資家の仕組み編
株式投資というと、将来値上がりしそうな会社の株を買い、株価が上がるのを待つというイメージがあります。しかし、株価が上がるのを待つのではなく、自分から会社に働きかけて経営を変え、その結果として企業価値を高めようとする投資家もいます。それがアク...