経営 買収提案書はどこを見抜くべきか 価値の裏側を読むデューデリジェンス（デューデリ編）
M&Aにおける買収提案書は、一見すると合理的かつ魅力的に見えるよう設計されています。特に近年は、高い買収価格やシナジー効果を前面に打ち出した提案が増えています。しかし、経済産業省が示した見解にもあるように、「高値であることだけでは望ましい買...
M&A
経営 経営 敵対的買収は今後どう変わるのか 経済安保時代の制度進化（制度進化編）
敵対的買収は、日本では長らく例外的な存在とされてきました。しかし近年、その位置付けは大きく変わりつつあります。資本市場の活性化とガバナンス改革の流れの中で、敵対的買収は「排除すべきもの」から「選択肢の一つ」へと認識が転換してきました。こうし...
経営 M&Aは「価格」だけで決めてよいのか 経済安保時代の企業価値再定義（制度設計編）
M&A（合併・買収）の判断は、これまで「価格」が中心とされてきました。しかし、2026年に入り、その前提が大きく揺らぎ始めています。経済産業省が示す新たな見解では、従業員・取引先・経済安全保障といった要素を含めた「企業価値」の再定義が求めら...
経営 M&A・事業承継はなぜ“契約で失敗する”のか（シリーズ総括）管理部門視点で読み解く構造的な問題
M&A・事業承継は、契約が成立すれば成功と捉えられることが少なくありません。しかし、実務の現場では異なる見方が一般的です。契約後の統合がうまく進まず、想定以上の負担やトラブルが発生するケースは珍しくありません。そして、その多くは契約後ではな...
経営 M&A・事業承継の統合はなぜ失敗するのか（統合編）契約後に起きる実務の現実
M&A・事業承継は、契約が成立した時点で成功と捉えられがちです。しかし実務の現場では、その認識は大きく異なります。契約はあくまでスタートに過ぎません。本当の意味での成否は、その後の統合段階で決まります。そして多くの場合、統合は想定以上に難航...
経営 M&A・事業承継で管理部門は何を確認すべきか（チェックリスト編）契約前に見るべき実務論点
M&A・事業承継において、管理部門の役割は統合段階で本格化すると考えられがちです。しかし、実務ではその負担の大半は契約前にすでに決まっています。前回の記事で整理したとおり、統合の難易度やトラブルの多くは「契約前の段取り」で決まります。にもか...
経営 M&A・事業承継で問われる管理部門の“段取り力”（実務編）契約前にすべてが決まる理由
M&Aや事業承継というと、経営者や外部専門家が主導するものと捉えられがちです。しかし、実務の現場に目を向けると、最終的な成否を左右するのは管理部門の段取り力であるケースが少なくありません。とりわけ中小企業においては、後継者不在を背景にM&A...
経営 攻めのM&Aはなぜ必要か 業種の垣根を越える経営戦略の本質
企業を取り巻く環境は、これまで以上に不確実性を増しています。地政学リスクの高まり、人口減少、消費行動の変化など、従来の事業モデルだけでは持続的成長が難しい局面に入りました。このような状況の中で、近年あらためて注目されているのが「攻めのM&A...
経営 規制リスクは企業価値にどう影響するのか―外為法時代のバリュエーション再設計（税務・会計編）
企業買収に対する外為法の運用が厳格化する中で、企業価値評価の前提が大きく変わりつつあります。特に、牧野フライス製作所の事例のように、安全保障を理由とした投資制限が現実に発動される局面では、従来のバリュエーション手法だけでは不十分です。本稿で...
経営 外為法による企業買収規制はどこへ向かうのか―安全保障と市場の自由の分岐点
外国投資による企業買収に対して、日本政府が初めて明確な中止勧告を出しました。対象となったのは工作機械大手の牧野フライス製作所と、アジア系投資ファンドであるMBKパートナーズです。本件は単なる個別案件にとどまらず、日本の投資環境、企業価値のあ...