経営 「現金を持つ企業」と「借金で攻める企業」はどちらが強いのか（財務戦略編）
日本企業は長年、「現金を持ちすぎ」と批判されてきました。財務省や投資家、海外ファンドなどからは、内部留保が多すぎる成長投資が足りない資本効率が悪いROEが低いという指摘が繰り返されてきました。一方で、米国企業のように積極的な借入を活用し、M...
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会計 「変化対応力」は財務諸表で見抜けるのか（企業分析編）
生成AI、インフレ、金利上昇、地政学リスク――。2020年代後半の企業経営では、「変化への対応力」が企業価値を左右する時代に入りました。かつての企業分析では、売上高営業利益ROEEPSPERなどの数字が重視されてきました。もちろん現在でも重...
経営 「“100年企業信仰”は日本経済を強くしたのか（長寿企業編）」
日本には「100年企業」が多いと言われます。創業100年、200年、あるいは数百年という企業も珍しくありません。酒蔵、旅館、和菓子、建設、製造業――。地方には、地域社会とともに長い年月を歩んできた企業が数多く存在しています。日本は世界的に見...
経営 「“同族企業ディスカウント”は本当に合理的なのか（企業価値編）」
日本の株式市場では、創業家が強い影響力を持つ企業に対して、しばしば「同族企業ディスカウント」という言葉が使われます。これは、創業家支配によって、経営の透明性が低い少数株主が軽視される社長人事が閉鎖的資本効率が悪いガバナンスが弱いといった懸念...
経営 円安新常態で始まる「守りの経営」 日本企業は“買われる側”になるのか（企業防衛編）
長く続く円安は、日本企業の経営戦略を大きく変え始めています。かつて円安は「輸出企業に有利」と言われました。しかし現在は、単純な追い風では済まなくなっています。原材料価格や物流費、人件費の上昇が企業収益を圧迫し、海外投資やM&Aのコストも膨ら...
経営 退職社員の“頭の中”は誰のものか（職業選択自由編）
企業にとって最も重要な資産は何か――。工場でも、設備でも、資金でもなく、「人」だと言われることがあります。特に知識産業化が進んだ現代では、企業競争力の源泉は従業員の経験、知識、顧客理解、ノウハウへと移っています。しかしその「知識」を持つ人が...
経営 中小企業で増える「営業秘密トラブル」 なぜ裁判で負けるのか（情報管理実務編）
企業にとって「情報」は重要な経営資源です。特に中小企業では、大企業のように莫大な研究開発費やブランド力を持たなくても、現場で積み上げたノウハウや顧客情報、価格戦略、仕入先情報などが競争力そのものになっているケースが少なくありません。一方で、...
経営 日本企業はなぜ“自前主義”を捨てられないのか（経営文化編）
生成AI時代に入り、日本企業の「自前主義」が改めて注目されています。米国ではオープンAI、アンソロピック、マイクロソフト、アマゾン、グーグルなどが相互提携を繰り返しながら急速にAI競争を進めています。一方、日本企業では依然として「自社開発」...
経営 「類似法人比較」は本当に類似しているのか（比較制度編）
役員退職金課税では、「類似法人比較」が極めて重要な意味を持っています。税務署は、同業種同規模同地域などの法人を抽出し、その役員退職金水準と比較して、「相当額」を判断します。しかし、ここで根本的な疑問があります。そもそも“類似法人”とは、本当...
経営 「人的資本経営」は本物か建前か ― “人を大切にする経営”は日本企業を変えるのか
近年、「人的資本経営」という言葉を目にする機会が急速に増えています。上場企業では人的資本情報の開示が広がり、女性管理職比率エンゲージメント人材育成投資離職率リスキリングなどが経営指標として語られるようになりました。背景には、「企業価値の源泉...