経営 企業価値を高めることがなぜ最大のアクティビスト対策になるのか 要求される前に経営改革を進める意味編
アクティビスト対策という言葉を聞くと、企業は特別な防御策を用意しなければならないように感じるかもしれません。アクティビストに株を買わせない。株主提案を阻止する。プロキシーファイトで勝つ。こうした対応を想像しやすいからです。しかし、アクティビ...
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経営 経営 アクティビスト対策と買収防衛策は何が違うのか 物言う株主への備えが株を買わせない仕組みではない理由編
アクティビストが企業の株式を取得し、経営改革を要求することがあります。一方、企業が他社などから買収を仕掛けられることもあります。どちらも外部の投資家が株式を取得するため、同じ問題のように見えるかもしれません。しかし、アクティビスト対策と買収...
経営 アクティビスト目線で自社を見るとはどういうことか 経営陣が自分の会社を攻める側から分析する仕組み編
企業の経営陣は、当然ながら自社について多くのことを知っています。なぜこの事業を続けているのか。なぜこれだけの現金を持っているのか。なぜこの会社と資本関係を持っているのか。なぜこの不動産を保有しているのか。それぞれに歴史や事情があります。しか...
経営 アクティビスト対応の平時と有事は何が違うのか 株を買われてから対策しても遅い理由編
企業がアクティビスト対策と聞くと、アクティビストに株を買われたらどう対応するかを考えるかもしれません。しかし、本当に重要なのは株を買われる前です。アクティビストが大量保有報告書を提出した。経営陣に書簡が届いた。事業売却を要求された。株主提案...
経営 機関投資家はなぜアクティビストに賛成するのか 物言う株主だけでは企業を動かせない仕組み編
アクティビストは企業に対して、さまざまな経営改革を要求します。増配してほしい。自社株買いをしてほしい。低収益事業を売却してほしい。取締役を交代してほしい。しかし、アクティビストが要求しただけで会社を自由に動かせるわけではありません。アクティ...
経営 アクティビストの株主提案が否決されても会社が安心できないのはなぜか 賛成率そのものが経営への警告になる理由編
株主総会でアクティビストの株主提案が否決されたとします。会社側から見れば、株主提案は通らなかったのだから会社側の勝利だと考えたくなるかもしれません。しかし、株主総会では可決されたか否決されたかだけを見ればよいとは限りません。重要なのが賛成率...
経営 アクティビストはなぜ取締役を交代させようとするのか 経営戦略ではなく経営を決める人を変える仕組み編
アクティビストが企業に求めるものは、増配や自社株買いだけではありません。低収益事業を売却してほしい。余剰現金を減らしてほしい。成長事業へ資金を集中してほしい。こうした経営改革を要求することがあります。しかし、要求を出しただけで会社が実行する...
経営 プロキシーファイトとは何か 会社と株主が他の株主の議決権を奪い合う仕組み編
アクティビストが企業の株式を取得して経営改革を要求しても、自分たちの持っている株式だけで会社を自由に動かせるとは限りません。たとえばアクティビストの持株比率が5％だったとします。株主総会で自分たちの提案に賛成票を投じても、それだけでは残りの...
経営 株主提案とは何か 株主が経営陣とは別の議案を株主総会に出せる仕組み編
株式会社では、経営について考えるのは経営陣だけではありません。一定の要件を満たした株主も、株主総会で取り上げてほしい議題や議案を会社に提案できる場合があります。これが株主提案です。たとえば会社側が現在の取締役を選任する議案を出しているときに...
経営 アクティビストの公開キャンペーンとは何か 企業との秘密交渉を株主全体への呼びかけに変える仕組み編
アクティビストが企業に要求を出すと聞くと、最初から記者会見を開いたり、株主総会で経営陣と対決したりする姿を想像するかもしれません。しかし実際には、最初から要求内容を世の中に公開するとは限りません。まず企業の株式を取得します。そのうえで経営陣...