経営 デリバティブで株を持たずに企業へ影響力を持てるのか
上場企業の株式を5%を超えて保有すると、原則として大量保有報告書を提出する必要があります。それでは、現物株式を大量に保有していなければ、大株主と同じような経済的な影響力を持つことはできないのでしょうか。現在の金融市場では、それほど単純ではあ...
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経営 経営 名義株主だけでは分からない実質株主とは何か
上場企業が自社の株主名簿を見れば、誰が株主なのかすべて分かる。そう思われるかもしれません。しかし、実際の資本市場はそれほど単純ではありません。特に海外の機関投資家が保有する日本株では、株主名簿に記載されている名義と、実際に投資判断をしている...
経営 アクティビストと5%ルールの知られざる関係
日本企業の株主構成を見るうえで、存在感を増しているのがアクティビストです。アクティビストは「物言う株主」とも呼ばれ、株式を取得したうえで企業に経営改革や株主還元などを求めます。そして、アクティビストの動きを知るための重要な情報源が大量保有報...
経営 大株主が突然現れると株価はどう動くのか
ある日突然、著名な投資ファンドが上場企業の株式を5%以上保有していることが明らかになる。こうした大量保有報告書が提出されると、株価が大きく動くことがあります。なぜでしょうか。大株主の登場によって、その企業の売上高や利益が直ちに増えるわけでは...
経営 大量保有報告書を読めば大株主の狙いが見えてくる
上場企業の株式を5%を超えて保有すると、原則として大量保有報告書を提出しなければなりません。大量保有報告書というと、専門家が読む難しい開示資料という印象があるかもしれません。しかし、個人投資家にとっても非常に重要な情報が詰まっています。誰が...
経営 5%ルール違反の課徴金はなぜ軽いのか
上場企業の株式を5%を超えて保有した投資家には、大量保有報告書を提出する義務があります。ところが、この5%ルールに違反しても、現在の課徴金は必ずしも大きな金額にはなりません。大量の資金を運用する海外ファンドなどにとっては、課徴金が十分な抑止...
経営 大量保有報告の5%ルールはなぜ守られないのか
上場企業の株式を大量に取得した投資家には、その事実を市場に知らせる義務があります。いわゆる「5%ルール」です。ところが、このルールに違反するケースが年間約1,500件に及んでいるといいます。電子部品大手の太陽誘電株を巡っては、米ヘッジファン...
経営 会社は何を捨てるべきか 事業ポートフォリオ改革で経営者に問われる決断
企業の成長戦略というと、何を始めるかが注目されます。新しい事業へ進出する。企業を買収する。工場を建設する。研究開発を増やす。海外市場へ進出する。しかし、企業が使える資金や人材には限界があります。新しいことを始め続けるだけでは、事業も組織も膨...
税理士 税務部門は経営の後工程ではない M&A時代に求められる新しい役割
企業で大きな取引が決まった後、税務部門にこんな相談が持ち込まれることがあります。「この取引の税金はいくらになりますか」もちろん、税額を正確に計算することは税務部門の重要な仕事です。しかし、M&Aや事業再編が経営戦略の中心になる時代には、それ...
税理士 ドイツ企業はなぜ事業再編を進められたのか 税制が変えた企業行動
企業が事業や株式を売却した方が合理的だと分かっていても、実際にはなかなか売れないことがあります。理由の1つが税金です。長年保有してきた株式の価値が大きく上昇していれば、売却した瞬間に多額の利益が実現し、税負担が発生します。それなら売らずに持...