経営 中小企業M&Aの新潮流 技術承継型モデルは何を変えるのか
中小企業の後継者不在が深刻化する中、M&Aは単なる事業売却ではなく、事業を存続させるための現実的な選択肢として広がっています。近年はその中でも、従来の投資ファンド型とは異なる新しいモデルが注目されています。本稿では、後継者難を背景に拡大する...
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経営 会計 内部留保批判の本質 ― なぜ議論はかみ合わないのか
企業の内部留保をめぐる議論は、長年にわたり繰り返されています。景気対策や賃上げの文脈では、企業がため込んだ内部留保を活用すべきだという主張が強まります。しかし、この議論はしばしばかみ合いません。企業側は必要な資金だと説明し、外部からは過剰な...
会計 最適現預金水準をどう決めるか ― 攻めと守りの分岐点
企業経営において、現預金の多寡は常に議論の対象となります。近年は現預金を過剰に保有する企業に対して、投資や株主還元を求める声が強まっています。しかし、この議論には重要な前提が欠けています。それは「自社にとっての最適現預金水準とはいくらか」と...
経営 資金調達は「借りる」から「売る」へ 債権流動化の本質と企業財務の変化
企業の資金調達といえば、銀行借入が中心というイメージが長く続いてきました。しかし、金利上昇局面に入った現在、その前提が静かに変わり始めています。その象徴が「債権流動化」の再拡大です。売掛債権などを売却して資金化するこの手法は、2025年末に...
経営 ファンドは企業価値を本当に高めるのか ― 実証と限界
近年、中小企業へのファンド投資が拡大しています。金融機関や投資会社が出資を通じて経営に関与し、企業価値の向上を目指す動きが一般化しつつあります。しかし、ここで重要な問いがあります。ファンドは本当に企業価値を高めているのか、それとも別の効果に...
経営 中小企業はファンドを受け入れるべきか ― 意思決定の分岐点
中小企業にとって、資金調達の選択肢は大きく変わりつつあります。これまで主流であった銀行融資に加え、ファンドによる出資という選択肢が現実的なものとなっています。しかし、ファンドの受け入れは単なる資金調達ではありません。それは経営の意思決定構造...
経営 中小企業金融は「融資」から「投資」へ変わるのか ― 地銀ファンド拡大の本質
企業の資金調達といえば、これまで中心は銀行融資でした。しかし足元では、その構図が大きく変わりつつあります。中小企業向け金融の現場では、融資だけでなく「出資」を通じて企業成長に関与する動きが広がっています。特に地方銀行がファンドを通じて企業に...
経営 中小企業支援の本質とは何か―政策の目的と手段を統合する視点
中小企業支援は、日本の経済政策において長年にわたり重要な位置を占めてきました。金融支援、補助金、税制措置など、多様な手段が講じられてきましたが、その全体像を一つの視点から整理する機会は多くありません。本シリーズでは、支援の目的、制度の存在意...
経営 補助金と金融支援はどちらが有効か―中小企業支援の手段を比較する
中小企業支援においては、さまざまな政策手段が用いられています。その中でも代表的なものが、補助金と金融支援です。これまで見てきたように、中小企業支援は目的の明確化や副作用への配慮が不可欠です。そのうえで重要となるのが、「どの手段がより有効なの...
経営 中小企業支援は「淘汰」とどう向き合うべきか―成長と退出の制度設計
中小企業支援の議論において、「支援」と「淘汰」はしばしば対立する概念として捉えられます。企業を守るのか、それとも市場の競争に委ねるのか。この二項対立は分かりやすい一方で、現実の政策設計を考えるうえでは十分ではありません。これまで見てきたよう...