経営

近年、人的資本投資への関心が急速に高まっています。賃上げや人材育成、リスキリングといった施策は、企業の成長戦略の中核として位置づけられつつあります。しかし、設備投資やM&Aと異なり、人的資本投資はリターンが見えにくいという特徴があります。本...

企業の資本配分を巡る議論では、しばしば株主還元と成長投資が対立するものとして扱われます。配当や自社株買いを増やせば投資余力は減り、投資を優先すれば株主への還元は後回しになる。このような単純な対立構造で語られることが少なくありません。しかし本...

成長投資の重要性が繰り返し指摘される中で、日本企業は依然として慎重な投資姿勢を維持しています。現預金を積み上げ、確実性の高い選択を優先する傾向は根強く残っています。この背景には、単なる経営判断の問題ではなく、経営者を取り巻くインセンティブの...

企業に対して成長投資を促す流れが強まっています。しかし、そもそも成長投資は本当に企業価値を高めるのでしょうか。投資を増やせば企業は成長するという直感は分かりやすいものの、実際にはそう単純ではありません。投資が価値創出につながるかどうかは、そ...

企業が抱える巨額の現預金に対し、政策のメスが入り始めています。金融庁と東京証券取引所は、企業統治指針であるコーポレートガバナンス・コードの改訂案を公表し、企業に対して現預金の活用状況を検証するよう求めました。単なる制度改訂に見えますが、その...

これまで本シリーズでは、株価、PBR、ROE、資本コスト、自社株買いといった概念を順に整理してきました。これらは個別に語られることが多い指標や論点ですが、本来はすべて企業価値という一つの軸でつながっています。本稿では、それらを統合し、企業価...

近年、日本企業でも自社株買いが増加しています。株主還元策として評価される一方で、その是非についてはさまざまな議論があります。自社株買いは本当に株主のためになっているのでしょうか。本稿では、その本質と評価軸を整理します。自社株買いとは何か自社...

企業の資本効率を語るうえで、避けて通れない概念が資本コストです。PBRやROEといった指標も、最終的にはこの資本コストとの関係で評価されます。しかし、資本コストは目に見える数値ではなく、実務でも誤解されやすい概念です。本稿では、その本質と意...

ROE（自己資本利益率）は、企業の資本効率を測る代表的な指標として広く用いられています。投資家のみならず、経営者にとっても重要な経営目標の一つとされています。しかし、このROEという指標はしばしば誤解され、誤った使い方がなされることも少なく...

PBR1倍割れ企業に対する問題意識が、日本の資本市場で強まっています。東京証券取引所も改善要請を行い、企業に対して資本効率の向上を求める流れが加速しています。しかし、PBR1倍割れは本当に問題なのでしょうか。本稿では、その意味と限界を整理し...