会計 M&Aは利益操作を生むのか ガバナンスから読み解く会計の歪み
企業成長の手段としてM&Aは広く活用されていますが、その一方で、利益の見え方を大きく左右する仕組みでもあります。特にのれん会計と組み合わさることで、意図せず、あるいは意図的に利益が操作されているように見えるケースも少なくありません。本稿では...
会計 会計 のれん会計は変わるのか 非償却論争の本質を読み解く
企業買収が当たり前になった現在、のれんの会計処理は企業価値評価に大きな影響を与える重要な論点となっています。こうした中、財務会計基準機構がのれん会計の見直しに関する情報募集を開始しました。今回の動きは、単なる制度改正の検討にとどまらず、日本...
FP コモディティー投資は本当に必要か 分散投資の中での最終位置づけ
コモディティー投資について、ここまで理論・戦略・手段・タイミング・配分と整理してきました。では最終的に、この資産は本当に必要なのでしょうか。本稿では、コモディティー投資の位置づけを改めて整理し、どのような投資家にとって有効なのかを明確にしま...
FP コモディティーはポートフォリオに何％入れるべきか 分散投資における適正配分の考え方
コモディティー投資は、株式や債券とは異なる値動きをする資産として、分散投資の一部に位置づけられます。しかし、実務上の課題は「どの程度組み入れるべきか」という点にあります。多すぎればリターンを押し下げる可能性があり、少なすぎれば分散効果が十分...
FP コモディティーETFはどの局面で使うべきか 市場環境と投資タイミングの考え方
コモディティーETFは手軽に投資できる一方で、先物市場の構造に影響される特殊な商品です。そのため、単に分散投資の一環として保有するだけでは、期待した効果を得られない場合があります。重要なのは、「いつ使うのか」という視点です。本稿では、コモデ...
FP コモディティー投資はETFで再現できるのか 投資手段の現実と限界
コモディティー投資の理論を学ぶと、先物市場の価格構造やロール収益などを活用した戦略に関心が向きます。しかし、実務としてこれをどのように実行するかという問題に直面します。個人投資家にとって最も身近な手段はETFですが、先物ベースの投資戦略はE...
FP コモディティー投資の新視点 限月構造が生み出すリターンの仕組み
コモディティー投資というと、価格の上昇・下落を予想して売買するイメージが強いかもしれません。しかし、先物市場にはそれとは異なる収益機会が存在します。それが、限月ごとの価格差を利用した投資です。本稿では、コモディティー先物の限月構造に着目し、...
税理士 税はなぜ減らないのか 制度・財政・政治から読み解く構造の総括
これまで見てきたとおり、税制は単なる制度の集合ではなく、財政・政治・社会構造と密接に結びついた仕組みです。個別の税制改正を見ているだけでは見えにくいものの、全体を通して観察すると、共通した特徴が浮かび上がります。その一つが、「税は減りにくい...
税理士 一度始まった税はなぜ終わらないのか 制度の不可逆性と財政構造の本質
税制には「時限措置」として導入されるものがあります。特定の目的や期間を限定して設けられ、役割を終えれば廃止されることが前提とされています。しかし現実には、一度導入された税が完全に廃止されるケースは多くありません。むしろ、形を変えながら存続し...
税理士 目的税は本当に目的通り使われているのか 財源の流れと使途の実態
目的税は、その名称のとおり、特定の目的のために徴収される税です。導入時には「この税はこの目的に使う」という説明がなされるため、負担の納得感を得やすい仕組みとされています。しかし実務的に見ると、徴収された税が本当にその目的どおりに使われている...