ROEで見る中小企業診断（第1回：製造業編）― “稼ぐ力”を可視化する税理士の新しい経営支援 ―

「ROE経営」は中小企業診断にも使える

中小企業の経営分析というと、
「売上」「利益」「借入金」「キャッシュフロー」といった数字が並びます。
しかし、それらを“点”で見るだけでは、会社の本当の課題は見えてきません。

そこで活用できるのが、ROE（自己資本利益率）です。
ROEは「企業が自己資本をどれだけ有効に使って利益を上げたか」を示す指標。
経営の効率性・体質・資産の活かし方を、ひとつの数字に凝縮して見られる強力なツールです。

税理士がROEを使いこなせば、
顧問先の経営課題が「財務的に見える化」できるのです。

製造業のROEは、業界特性として次のような特徴を持ちます。

つまり、「薄利・資産重め・借入多め」という構造。
このため、ROEを上げるには、利益率だけでなく資産効率の改善が欠かせません。

👉 ROE ＝ 3,000万円 ÷ 4億円＝ 7.5％

決して悪くはありませんが、社長は「資金繰りが苦しい」と口にします。
数字を分解してみましょう。

この構造だと、ROE改善の最大ポイントは「資産回転率」。
実際、在庫を3億円→2億円に圧縮すれば、総資産は9億円に減少。

同じ利益でも、ROEは 3,000万円 ÷ 4億円 × (10÷9) ≒ 8.3％ に上昇。

利益を増やさなくても、“資産を軽くする”だけでROEは上がるのです。

製造原価報告書をもとに、材料費・労務費・経費の比率を整理。
「どの工程でムダが出ているか」を数値で把握し、利益率改善の根拠にします。

→ 原価率を下げるより、値決めを変えたほうが早いケースも多いです。

固定資産台帳・在庫明細・売掛金年齢表をチェック。
特に「動かない在庫」「未稼働設備」「回収遅延取引先」は資本効率の敵です。

→ 在庫1億円削減＝キャッシュ1億円増。資本回転率が劇的に改善します。

製造業は設備投資サイクルが長いため、「余剰現金を寝かせない」方針が重要。
内部留保を使って、更新投資や生産性向上に振り向ける。
逆に、金利が低ければ借入によるレバレッジ活用も選択肢に入ります。

→ ROE8％超を安定維持できれば、金融機関評価も一段上がります。

顧問先との打ち合わせで、こんな言葉を添えるだけで、数字への理解が深まります👇

「この在庫、1億円動かないと、ROEが1ポイント下がっちゃうんですよ」
「利益率も大事ですが、在庫回転がもう少し早くなるとROEがぐっと上がります」
「レバレッジの使い方が上手くなれば、同じ自己資本で倍のリターンが出せます」

ROEは“投資家用語”ではなく、経営者との共通言語にできるのです。

次回（第2回）は、建設業を取り上げます。
製造業とは異なり、建設業は「案件単位・受注型」のビジネスモデル。
完成工事未収入金・前受金・外注費などが絡み、
ROE改善のポイントが“資金の回り方”にあります。

顧問先の建設業を「ROEで診る」と、
資金繰り・手持ち工事・利益率の関係が一目で見えてきます。

出典：2025年10月11日日本経済新聞朝刊
「株式投資、『変革』銘柄の選び方」

という事で、今回は以上とさせていただきます。

次回以降も、よろしくお願いします。