経営

企業が抱える巨額の現預金に対し、政策のメスが入り始めています。金融庁と東京証券取引所は、企業統治指針であるコーポレートガバナンス・コードの改訂案を公表し、企業に対して現預金の活用状況を検証するよう求めました。単なる制度改訂に見えますが、その...

これまで本シリーズでは、株価、PBR、ROE、資本コスト、自社株買いといった概念を順に整理してきました。これらは個別に語られることが多い指標や論点ですが、本来はすべて企業価値という一つの軸でつながっています。本稿では、それらを統合し、企業価...

近年、日本企業でも自社株買いが増加しています。株主還元策として評価される一方で、その是非についてはさまざまな議論があります。自社株買いは本当に株主のためになっているのでしょうか。本稿では、その本質と評価軸を整理します。自社株買いとは何か自社...

企業の資本効率を語るうえで、避けて通れない概念が資本コストです。PBRやROEといった指標も、最終的にはこの資本コストとの関係で評価されます。しかし、資本コストは目に見える数値ではなく、実務でも誤解されやすい概念です。本稿では、その本質と意...

ROE（自己資本利益率）は、企業の資本効率を測る代表的な指標として広く用いられています。投資家のみならず、経営者にとっても重要な経営目標の一つとされています。しかし、このROEという指標はしばしば誤解され、誤った使い方がなされることも少なく...

PBR1倍割れ企業に対する問題意識が、日本の資本市場で強まっています。東京証券取引所も改善要請を行い、企業に対して資本効率の向上を求める流れが加速しています。しかし、PBR1倍割れは本当に問題なのでしょうか。本稿では、その意味と限界を整理し...

株価を意識した経営に対して、慎重な見方が強まりつつあります。背景には、企業不祥事と株価目標の関係が指摘された事例があります。しかし、この流れをそのまま受け入れてよいのかは慎重に考える必要があります。本稿では、株価を意識した経営の本質と、それ...