ユニコーンの増加局面では、資金や技術だけでなく、起業の経験が次の起業へ循環するかどうかが、エコシステムの伸びを左右します。いわゆる連続起業家は、偶然の産物ではなく、成功と失敗の経験が再挑戦に回る制度環境によって生まれやすくなります。
本稿では、連続起業家が増える国に共通しやすい制度要素を、資金・税制・雇用慣行・倒産法制・規制設計・人材育成の観点から整理します。インドでユニコーンが再び勢いを取り戻しつつあるという報道を受け、どこに再現可能な設計論があるのかを考えます。
連続起業家とは何か
連続起業家は、単に複数回起業する人ではありません。重要なのは、前職や前回起業で蓄積した知見とネットワークが、次の事業に再投資されることです。具体的には次のような資産が引き継がれます。
- 調達の勝ち筋（ラウンド設計、投資家との交渉、バリュエーションの作法）
- 採用と組織設計（初期の人員構成、報酬制度、カルチャー）
- 顧客獲得の型（実証の進め方、価格設定、解約率の下げ方）
- 失敗の回避（過剰投資、成長と収益の不整合、規制対応の遅れ）
制度設計の目的は、こうした経験資産が個人の中で閉じずに、市場に戻りやすい流路をつくることにあります。
制度設計の柱１ 失敗コストを管理可能にする倒産・再挑戦の仕組み
連続起業家が増える国は、失敗が人生の終わりになりにくい設計を持っています。ポイントは失敗を美化することではなく、損失を限定し、再挑戦の資格を残すことです。
- 個人保証への過度な依存を抑える金融慣行
個人保証が強いと、失敗のコストが事業撤退を超えて個人生活に長期に残ります。結果として、起業が一発勝負になり、連続起業が難しくなります。 - 破産・倒産手続の予見可能性と再起までの時間
早期整理や再建の選択肢が明確で、手続が長期化しにくいほど、起業家は撤退判断をしやすくなります。撤退判断が遅れると、人的資本も資金も摩耗し、次の挑戦が遠のきます。 - 失敗の社会的評価を制度で中和する
たとえば再挑戦時の資金調達において、過去の失敗が一律にマイナスにならない評価慣行が重要です。これは文化だけでなく、投資家側の評価軸や開示の枠組みとも結びつきます。
制度設計の柱２ 創業者のリターンを可視化する税制と株式報酬の実装
連続起業には、経験だけでなく再投資原資が必要です。創業者や初期メンバーが得たリターンが、次の起業・投資・人材育成へ回る構造があると、連鎖が起きます。
- ストックオプションや株式報酬の使いやすさ
初期は現金が不足するため、株式報酬が採用競争力の核になります。税制・評価・行使時課税の扱いが複雑だと、制度はあっても実務で使われにくくなります。 - キャピタルゲイン課税の予見可能性
起業家側が出口を設計しやすい税制は、挑戦を促します。税負担の水準そのものよりも、ルールの安定性と見通しが、再挑戦の意思決定に効きます。 - エンジェル投資の裾野を広げる設計
連続起業家は自ら投資家側に回ることがあります。小口投資が回りやすい制度（税優遇、投資ビークル、情報開示、二次流通の整備）は、次世代起業家の資金初期条件を改善します。
制度設計の柱３ 人材の流動性を高める労働市場とセーフティネット
連続起業が起きるには、起業がキャリアの例外ではなく選択肢として成立している必要があります。
- 休職・復職や転職の柔軟性
一度起業に挑戦しても、次の職に戻れる見通しがあれば挑戦しやすくなります。企業側の雇用慣行、社会保険の取扱い、信用情報の扱いなどが影響します。 - 社会保険と起業の相性
医療・年金・失業給付などの制度が、雇用に強く紐づくほど、起業は制度上の不利になりがちです。雇用と自営をまたいで移動しても不利益が出にくい設計は、挑戦回数を増やします。 - 外国人材の活用と移民制度
AI・デジタル領域では、専門人材の厚みが成長率を左右します。就労・起業ビザ、配偶者の就労、永住への道筋などは、起業家コミュニティの形成に直結します。
制度設計の柱４ 規制の予見可能性と実証の場をつくる
AIやフィンテックなど規制影響が大きい領域では、実証が進まないと事業化できません。連続起業家が生まれる環境は、規制の壁を越えるルートが制度化されています。
- サンドボックスや実証特区
条件付きで試せる枠組みがあると、規制対応が事前に織り込めます。規制が変わるかどうかより、検証プロセスが見えることが重要です。 - データ基盤と公的API
決済、本人確認、行政手続、医療・教育など、データ連携のインフラが整うほど、起業家はプロダクト開発に集中できます。これは国家のデジタル化と密接です。 - 政府調達の開放
スタार्टアップが公共領域で実績を積めると、信用が立ち、次の資金調達や横展開が進みます。公共が初期顧客になれる設計は、民間市場だけに依存しない成長を支えます。
制度設計の柱５ 資金循環を厚くする市場インフラ
連続起業の連鎖には、退出と再参入を支える市場インフラが必要です。
- 国内資金プールの厚み
海外資金だけに依存すると、外部環境で資金調達が急変します。国内の機関投資家、ファンド、個人投資家が適切に分業するほど、エコシステムは安定します。 - 二次流通と流動性
未上場株の流動性が一定程度確保されると、創業者・初期社員・投資家が早期に一部現金化でき、次の挑戦へ資金が回ります。過度な閉鎖性は連鎖を弱めます。 - 量から質へ移る評価軸
近年は成長一辺倒から収益性やユニットエコノミクス重視に転換しています。これは一見、起業家に厳しいようで、長期的には持続的な連続起業家を育てます。短期の過大評価が崩れると、経験資産が市場に残らないためです。
日本への示唆 連続起業を増やすための論点
日本で連続起業家を増やす議論をする場合、論点は絞れます。制度論として効く順に並べると次の通りです。
- 個人保証慣行の見直しと、再挑戦までの負担軽減
- 株式報酬の実務運用を阻害する税制・評価・手続の改善
- 雇用と自営の移動で不利益が出にくい社会保障の接続
- 規制領域での実証ルートの明確化と、公的データ基盤の整備
- 国内資金プールと二次流通の整備による資金循環の厚み
重要なのは、起業家精神を鼓舞することより、再挑戦が合理的に選べる制度にすることです。連続起業家は精神論より、設計論によって増えます。
結論
連続起業家が増えるかどうかは、個人の資質よりも、経験資産とリターンが次の挑戦へ回る循環をつくれるかにかかっています。失敗のコストを限定し、株式報酬と資金循環を実装し、人材が移動しやすく、規制対応が予見可能であること。これらが揃うほど、ユニコーンの誕生は点ではなく線になります。
インドでユニコーンが再び勢いを増しているという文脈は、AIや資金環境だけでなく、この循環の成熟を示唆しています。今後は新規ユニコーン数の多寡以上に、起業家が次の挑戦へ回り続けられる制度の強度が、成長の持続性を決めるといえるでしょう。
参考
日本経済新聞 2026年2月25日朝刊 ユニコーン誕生 インド再び勢い
CB Insights Global Unicorn statistics（公表データ）
Inc42 インドスタートアップ動向レポート（公表資料）
