最近、「円安がまた進んでいる」というニュースをよく耳にします。
10月中旬、円相場は1ドル＝151円前後と、ここ数年でもかなりの安値圏。
「旅行代が高くなった」「輸入品が値上がりしている」と感じている人も多いのではないでしょうか。
では、この円安はどこまで進むのでしょうか？
そのカギを握るのが、「ヘッジファンド」という存在です。
■ そもそもヘッジファンドって何？
「ヘッジファンド」とは、世界中のマーケットで利益をねらうプロの投資集団のこと。
短期間で売買を繰り返し、AIやデータ分析を使って、上がると思えば買い、下がると思えば売る——そんなスピード勝負の投資をしています。
個人投資家が“スイングトレード”をする感覚を、もっと大規模に、瞬時に、そして億単位の資金で行っているようなものです。
■ 今の円安は「機械的な売り」？
AIを使った為替運用を手がけるリョウビ・アルゴテック・キャピタル（岡山）の鈴木恭輔さんは、こう話しています。
「今の円安は、AIやモデルが自動で円を売っているだけで、経済の実態を見て本格的に円を売っているわけではありません」
つまり、「とりあえず流れに乗って円を売っている」段階。
日本の経済の実力（ファンダメンタルズ）を見ての動きではないというわけです。
■ 円を「売る」「買う」ってどういうこと？
たとえば、海外の投資家がドルを持っていて、「日本円が安くなりそうだ」と考えたら、ドルを買って円を売ります。
そうすると、円の価値が下がって（＝円安）、ドルの価値が相対的に上がる（＝ドル高）という仕組みです。
為替相場は、こうした世界中の投資家の“売り買いのバランス”で決まります。
■ 今、ヘッジファンドは円をどのくらい売っている？
アメリカの公的データ（CFTC）を見ると、ヘッジファンドの円売りはここ数カ月でかなり増えています。
7月ごろから売りを増やし、9月下旬の時点で5万枚超。
今では8万枚ほどまで膨らんでいるという試算もあります。
ちなみに、2024年7月に1ドル＝161円まで円安が進んだときには11万枚まで売り越しが増えていました。
この数字が「まだ余地がある」と見られている理由です。
■ 年末に「もう一波」くるかも？
専門家の見立てでは、ヘッジファンドの売り越しが10万枚に達すれば、1ドル＝155円程度まで円安が進む可能性があるといいます。
「年末にもう一勝負に出るのではないか」との声も出ています。
つまり、今の円安は一段落ではなく、年末にかけてもう一段進む可能性があるということです。
■ 円安の裏で、日本株にもお金が流れている
もうひとつ注目されているのが、「円を売って日本株を買う」という海外投資家の動き。
その代表が「ウィズダムツリー・ジャパン・ヘッジド・エクイティ・ファンド（DXJ）」というETF（上場投資信託）です。
このETFは、円安になったときに日本株の値上がり分を取り込みやすい仕組み。
最近、このDXJに資金がまた流れ込んでおり、「日本株買い＋円売り」のセット投資が再び増えている兆しがあります。
■ なぜ円が安くなりやすいの？
いくつか理由があります。
- 日本の金利が低いまま
→ アメリカの金利が高いため、円を売ってドルを買う方が得。 - 日本の財政政策が拡張的（お金を出す方向）
→ 景気を支える政策は円安要因になりやすい。 - 世界情勢の不透明さ
→ リスク回避でドルが買われやすい。
こうした流れの中で、円は「売られやすい通貨」として見られています。
■ まとめ：年末にかけてどうなる？
- 現在の円安は「機械的な円売り」が中心
- まだ“本格的な円売り”の余地が残る
- ヘッジファンドがもう一度仕掛ける可能性
- 日本株との連動にも注目
- 政治・金利動向が円相場の方向を決める
つまり、年末にかけて155円前後の円安トライがあっても不思議ではない、というのが今の市場の見方です。
為替はプロの世界の話に思えますが、私たちの家計や旅行、物価にも直接関わってきます。
円が動く背景を知っておくだけでも、ニュースの見方がぐっと深まります。
出典：2025年10月17日 日本経済新聞朝刊「ポジション ヘッジファンド、一段の円安試す」
という事で、今回は以上とさせていただきます。
次回以降も、よろしくお願いします。
