株と金が同時に買われる時代へ ― インフレ時代の資産防衛戦略

2025年7～9月期、世界の金融市場では少し不思議な現象が起きました。株式と金（ゴールド）が同時に最高値を更新したのです。通常、株と金は「逆相関」と言われ、一方が上がればもう一方は下がりやすいのですが、今は違います。なぜ「株・金同時高」が起きているのでしょうか？

この記事では、その背景と投資家にとっての意味を整理してみます。

株も金も買われる理由

背景にあるのは「通貨価値の低下」への警戒です。

米国のインフレ懸念
トランプ政権がFRBに利下げ圧力をかける中、インフレが再加速するとの見方が強まっています。実質金利（名目金利－予想インフレ率）はマイナス圏に近づき、現金や債券を持つだけでは資産価値が目減りしかねません。
株式が買われる理由
企業業績への期待と、マネーの行き場のなさ。米ナスダックや日経平均は最高値を更新しました。
金や銀が買われる理由
「安全資産」としてインフレヘッジになるからです。金は年初来で4割高、銀やプラチナも「割安感」から資金が流入しています。

つまり投資家は、株でリターンを狙いつつ、金でリスクヘッジをするという「二刀流」の戦略を取っているのです。

今回の「株・金同時買い」を象徴するのが、ウォール街の重鎮たちの発言です。

ジェフリー・ガンドラック氏（債券王）
「金をポートフォリオに25%入れても過剰ではない」と発言。債券より金を重視する姿勢が鮮明です。
マイケル・ウィルソン氏（モルガン・スタンレー）
「株60%、金と債券20%ずつ」の新たな資産配分を提唱。従来の「株60%、債券40%」から金を重視するスタイルにシフトしています。
レイ・ダリオ氏（ブリッジウォーター創業者）
インフレ再加速とドル安のリスクを指摘。「金を10～15%組み入れるべき」と推奨。

これまで「代替資産」とされていた金が、株や債券と並ぶ主要資産として位置づけ直されつつあるのです。